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导语
2月华东LLDPE薄膜料价格呈先抑后扬走势，价格的整体变动区间有限，价格重心较上月小幅下移。2月聚乙烯华东市场LLDPE薄膜料均价在8269.16元/吨，环比上涨0.15%，同比下跌7.61%，价格的价格运行区间8050-8450元/吨。分品种来看，2月份LLDPE、LDPE以及HDPE膜料内外盘价差走势稍有不同，外盘价格相对坚挺，内外盘价差由顺挂转为倒挂。
图1
2月华东LLDPE薄膜料价格呈先抑后扬走势，价格的整体变动区间有限，价格重心较上月小幅下移。2月聚乙烯华东市场LLDPE薄膜料均价在8269.16元/吨，环比上涨0.15%，同比下跌7.61%，价格的价格运行区间8050-8450元/吨，价格的变动在400元/吨，较上月变动幅度缩小。造成LLDPE价格变动的主要因素有：1、上游原油价格维持高位波动态势，成本上给予下游聚乙烯一定支撑，此外对聚乙烯市场的业者心态造成影响；2、月内新增中安联合、中韩石化等装置停车，整体检修损失量有所增加，同时自然日减少，整体国产供应压力略有缓解；但受春节累库影响，本月期初库存处相对高位，且生产企业及贸易商库存消化较为缓慢；国产货源供应压力仍旧较大；3、需求方面，下游工厂开工陆续提升，但前期多以消化原料库存为主，伴随新增订单增加，工厂采购行为有所增加；4、市场心态方面，月内海南炼化以及广东石化共计180万吨新增装置陆续投产，对于市场业者的心态有所施压。华东区域内，中安联合的停车对于区域内影响较大，此外，相较于其他地区，华东市场期现之间的联动性更强，变动较其他区域频繁。期货价格重心的上移也给予区域内业者一定支撑。整体来看，供需博弈之下，本月华东地区的重心较上月小幅上移。（所用价格选取华东地区LLDPE大类价格）
图2
区域内其他品种来看，LDPE价格走势与线性价格走势趋同，也维持先抑后扬走势，2月聚乙烯华东市场LDPE薄膜料均价在9038.38元/吨，环比上月小幅上涨0.17%。低压各品种方面，HDPE膜料均价在8455.55元/吨，环比上月小幅下跌0.66%，主要是兰化6097以及镇海炼化6098较上月货源充裕，且价格较低，此外连云港石化的FS7000也对于市场具有一定冲击作用，综合作用之下导致低压膜价格重心出现下移；HDPE拉丝均价在8394.44元/吨，较上月上涨0.46%，区域内低压拉丝货源较为紧张，因此价格较为坚挺，价格走势与以上品种略有不同；HDPE小中空均价在8098.61元/吨，环比下跌0.41%，镇海炼化以及浙江石化均有排产小中空，且镇海的5502H以及浙江石化的5502S价格较中油货源低，使得中空均价出现小幅下跌。HDPE低熔注塑均价在8083.33元/吨，环比上涨0.03%，主要也是因为本月区域内注塑货源较上月有所减少，1月份注塑超跌，2月迎来一波修复行情。综合来看，在需求逐渐恢复的大背景之下，区域内其他品种的价格走势的变动环比均变动不大，维持小幅波动态势。
图3
华东区域内有宁波港（601018）、上海港等重要港口，为进口货源的进入提供了有利的港口条件，所以在华东区域市场中，进口货源也是重要的组成部分。从上图中可以看出，2023年2月份进口LLDPE产品价格与华东LLDPE价格走势较1月份走势略有不同，内外盘价格走势相反，内外盘价差从顺挂转为倒挂。主要是因为，一方面，随着国际宏观政策方面的宽松，下游需求逐渐好转，加之中国国内PE价格相比海外其他地区而言，中国PE价格处于一个洼地，这也使得国外石化企业更愿意把货源转卖到其他市场，货源的减少，使得PE外盘价格有了支撑；另一方面，2月份以来，人民币汇率呈持续走高态势，进口货源的成本价格持续走高，一定程度上推涨了进口货源价格，这使得内外盘价格出现了倒挂。
就后市而言，国际油价或将维持高位震荡态势，给予市场一定支撑。基本面来看，3-5月份国内石化计划内检修损失量预计增加，但广东石化和海南炼化新装置投产，预计未来三个月供给增加；进口量方面，国内需求旺季及庞大的消费基数，进口预计增量，但考虑到外盘价格高位，增量预期放缓。需求方面，地膜需求逐步进入生产旺季，部分订单略有累积，其他行业开工持续回升，但较往年同期仍有下降。宏观面来看，伴随3月两会召开及政策利好释放，宏观预期向好。综合来看，产业链逻辑与宏观逻辑再次博弈，价格或进入区间震荡行情。LDPE方面，需求跟随包装行业开工继续提升，而供给因无新增产能且进口到港不多，供需压力不大，高位震荡或小幅追高概率较大，重点关注3-5月进口LDPE到港情况。HDPE受广东石化和海南炼化装置投产，劲海化学即将投产消息施压，注塑料短期压力较大，中空与低压膜伴随天气转暖，需求预期向好，对价格或有一定支撑，但进口低端货源到港情况也是制约HDPE市场走势的关键因素。
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